Donato Masciandaro (1961), è Professore Ordinario di Economia Politica, con Cattedra in Economia della Regolamentazione Finanziaria, all’ Università Bocconi di Milano, ove è anche Direttore del Centro di economia monetaria e finanziaria Paolo Baffi. E’ membro del Comitato Direttivo della SUERF (Sociètè Universitarie Europèenne de Recherches Financièr). Ha svolto attività di ricerca per il Fondo Monetario Internazionale, la World Bank, le Nazioni Unite. E’ stato Provibiro della Borsa Italiana (2003- 2006) e Direttore del Dipartimento di Economia dell’ Università Bocconi (2009-2010). Dal 1989 scrive sul Sole 24 Ore di politica monetaria, regolamentazione dei mercati bancari e finanziari, mercati finanziari illegali.
I suoi libri più recenti: The Handbook of Central Banking, Financial Regulation and Supervision after the Crisis (ed.), 2011, Edward Elgar, Cheltenham (with S. Eijffinger) and Designing Financial Supervision Institutions: Independence, Accountability and Governance, (ed.), 2007, Edward Elgar, Cheltenham (with M. Quintyn) and Black Finance. The Economics of Money Laundering, Edward Elgar, Cheltenham, 2007, (with E. Takats and B. Unger).
- 20 marzo 2026
La doppia inerzia di Fed e BceL’inerzia monetaria è come il colesterolo: può essere buona o cattiva. Nel giro di due giorni, prima la Fed, poi la Bce, hanno fatto entrambe la scelta della doppia inerzia: una buona nei fatti, cioè tassi attuali fermi, e una cattiva nelle parole, vale a dire silenzio sui tassi futuri. Le due
- 13 marzo 2026
Il timoniere della Federal Reserve fra rischio bolla ed effetto guerraL’attuale governatore in capo della Fed Jay Powell è un uomo fortunato: lascerà il timone della banca centrale, pur rimanendo a bordo come semplice membro del consiglio direttivo, in mesi in cui potrebbe verificarsi la tempesta perfetta: da un lato il rischio bolla, trainato dal cosiddetto effetto
- 06 marzo 2026 Greenspan, l’apprendista stregone della crisi finanziaria
C’era una volta un banchiere centrale falco che si trasformò in colomba convinto di aver trovato la formula magica per stampar dollari senza far danni, per compiacere la Casa Bianca e Wall Street. Non è la storia del futuro governatore in capo della Fed, Kevin Warsh, pupillo di Donald Trump, ma
- 05 marzo 2026 La Bce e lo shock geopolitico: servono tassi fermi e parole chiare
Allo shock geopolitico Medio orientale la politica monetaria ottimale della Bce non può che essere quella di tenere i tassi fermi, e spiegare sotto quali condizioni verranno modificati. Altrimenti vorrà dire che gli errori fatti non sono serviti da lezione.
- 28 febbraio 2026
Il rischio bolla, l’incognita Fed, l’opportunità Bce
Il brutto, il cattivo ed il buono: il rischio bolla finanziaria (il brutto) è stato gestito in passato grazie Alla rete di sicurezza rappresentata dalla cooperazione tra banche centrali, nei fatti incardinata sulla disponibilità della Fed a concedere crediti in dollari. Ma se oggi si avanzano dubbi
- 21 febbraio 2026 Il «fattore Lagarde»: la partita politica tra Parigi e Francoforte che minaccia l’euro
Il cambio del governatore che è a capo di una banca centrale è sempre un fattore di incertezza per la politica monetaria, e le caratteristiche di un tale evento possono influire sugli effetti che tale incertezza può provocare sull’efficacia dell’azione monetaria.
- 14 febbraio 2026 Perché è necessario che la Ue avanzi nel percorso che porta all’euro digitale
Il bitcoin è di nuovo sull’ottovolante. Non è una novità: è una attività speculativa, e chi specula si assume i relativi rischi. Dal punto di vista delle regole, il pilastro da rispettare è che non deve esistere alcuna possibilità che lo Stato sia chiamato a fare da paracadute per coprire le
- 05 febbraio 2026 I tre volti dell’inerzia monetaria
La Bce non muove i tassi. Si chiama inerzia monetaria, e si verifica quando i banchieri centrali diventano particolarmente prudenti, e può essere di tre tipi - buona, brutta o cattiva – perché la prudenza può essere motivata da ragioni economiche oppure squisitamente opportunistiche, e può causare
- 29 gennaio 2026 Fed, così la brace del dissenso arde sotto la cenere dei tassi fermi
La Fed ha deciso di non modificare i tassi di interesse, con una decisione quasi unanime, a differenza di quello che è successo a dicembre. È aumentata la coesione interna? Assolutamente no.
- 14 gennaio 2026
L’errore di Trump e quello di Powell
Un presidente degli Stati Uniti che dichiara di volere bassa inflazione e bassi tassi di interesse fa un errore ad attaccare il governatore della Fed. Ma anche un presidente della Fed che afferma di avere a cuore l’indipendenza della banca centrale che dirige sbaglia ad attuare una politica
- 06 gennaio 2026 Ricetta Monroe in salsa Trump: l’incognita da dollaro debole
Per i rapporti con il Venezuela, ed in generale con il Sud America, Donald Trump rispolvera la Dottrina Monroe. Una ricetta che è servita ai presidenti statunitensi per esercitare un’azione di dominanza politica, il cui lato economico è stato il sistema di dominanza monetaria, incentrato sul
- 03 gennaio 2026 Monete digitali, ci sono rischi per la stabilità finanziaria?
Ci sono momenti nella storia in cui la tecnologia e la geopolitica rendono l’evoluzione della moneta cruciale per la stabilità macroeconomica. Accade quanto il sistema monetario a due livelli, con al centro la banca centrale ed intorno le banche, vede emettere terzi soggetti. E’ quello che sta
- 24 dicembre 2025 Bce e Fed, le rotte per un incerto 2026
Quali saranno le rotte di Bce e Fed nel 2026? Ci si attende mari mossi, a causa dell’effetto incertezza permanente, e le onde saranno più alte per Powell che per Lagarde, a causa del presidente Trump.
- 11 dicembre 2025 Dalla Federal Reserve arriva il disco verde al rischio Trump
Riducendo i tassi di interesse la Fed dà disco verde al rischio Trump. Il rischio Trump è l’effetto del Paradosso del Presidente: l’inquilino della Casa Bianca è allo stesso tempo la causa di un shock macroeconomico negativo, ma, paradossalmente, ottiene dalla Fed una politica monetaria che lo
- 27 novembre 2025 Quei due errori che la Bce deve assolutamente evitare
L’Unione europea accende i fari sulla sostenibilità dei debiti pubblici. Anche la Bce può dare un suo contributo, a patto di non fare due errori. Se la politica monetaria continuerà ad essere eccessivamente discrezionale e nel contempo opaca, aumenterà il rischio di indisciplina fiscale.
- 18 novembre 2025 Una politica pubblica che vigili sull’educazione finanziaria
La meglio gioventù italiana nell’educazione finanziaria per il 2025 è ad Alghero, Roma e Verona. Giovani menti producono nuove idee, rafforzando la consapevolezza che conoscenza significa libertà economica e civile. E’ una bella notizia, ma il cammino è appena iniziato: occorre qualità nell’
- 15 novembre 2025 Il rischio bolla delle big tech? Lo sta gonfiando la Fed
Nessuno può sapere come evolverà il rischio bolla finanziaria da fintech, ma già da ora si può dire che la politica monetaria al buio della Fed sta contribuendo a gonfiarla. Se è vero che l’atteggiamento pilatesco della banca centrale statunitense rispetto al rischio di esuberanza finanziaria è
- 08 novembre 2025 I tassi di interesse e la zavorra dell’intelligenza artificiale
L’attuale strategia della Fed si basa sulla equazione per cui per non rischiare una stagnazione economica, se le preoccupazioni sullo stato di salute del mercato del lavoro aumentano, è opportuno abbassare i tassi di interesse. Ma se l’equazione fosse sbagliata, a causa dell’incognita che è
- 06 novembre 2025 Come costruire fiducia nell’era delle decisioni algoritmiche
Ci sono libri che non si limitano a spiegare il presente, ma lo mettono in ordine. Intelligenza artificiale affidabile. Compliance e risk management per il governo dei rischi, a cura di Paola Manes, è uno di questi. L’opera affronta una questione decisiva per il nostro tempo: come costruire fiducia
- 31 ottobre 2025 Fed e Bce tra dilemmi antipatici e silenzi assordanti
In due giorni prima la Fed e poi la Bce si sono riunite per prendere e comunicare le decisioni di politica monetaria. Entrambe avevano due quesiti, identici ed in sequenza, a cui rispondere: abbassiamo o no i tassi di interesse? Qualunque sia la decisione, spieghiamo in modo trasparente e completa